素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos最新发表文章称，周五(9月6日)的非农报告将影响美联储9月降息幅度。如果招聘疲软或失业率上升，就像7月份那样，更大幅度的降息将迫在眉睫。

(截图来源：《华尔街日报》)

Timiraos写道，定于周五发布的8月份非农就业报告将在决定本月晚些时候降息幅度方面发挥比通常更大的作用。美联储官员最近几周暗示，在9月中旬的会议上降息几乎是肯定的。官员们对通胀恢复放缓感到满意，今年年初的一次意外挫折推迟了他们的降息计划。但一些官员现在对维持利率在20年来的高位更加紧张，因为劳动力市场可能放缓得太多。

因此，在美联储9月17日至18日的会议上，辩论的焦点是，是开始以更传统的25个基点的幅度降息，还是以更大幅度的50个基点降息，以防止就业市场出现不希望看到的疲软。

Timiraos指出，周五公布的8月份非农就业报告将是决定这一决定的关键。一份像样的就业报告可能会促使官员们以降息25个基点开始可能的一系列降息。如果招聘疲软或失业率上升，就像7月份那样，那么更大幅度的降息将迫在眉睫。

根据CME的“美联储观察”工具，交易员目前预计美联储本月降息25个基点的可能性为59%，降息50个基点的可能性为41%。

北京时间周五20:30，投资者将迎来美国8月非农就业报告。权威媒体调查显示，美国8月季调后非农就业人口料增加16万，此前7月为增加11.4万。美国8月失业率料从4.3%下滑至4.2%。

周五恰好是美联储官员进入会前缄默期前的最后一天。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)和美联储理事沃勒(Christopher Waller)定于非农报告公布后发表讲话，这是为即将到来的会议设定预期的最后机会。

随着美国经济增长和通胀放缓，美联储将利率从目前的5.3%左右调至接近4.5%的水平是更有理由的。事实上，经济学家和投资者预计美联储将在接下来的几次会议上降息。

但首次降息的幅度将受到密切关注，因为它反映了经济前景及其风险。官员们决定降息25个基点还是50个基点的理由将非常重要。

Timiraos写道，如果没有迹象表明7月份的就业疲软将持续到8月份，一些美联储官员可能会抵制大幅降息50个基点。但在7月会议上对降息持开放态度的官员可能会支持9月份降息50个基点，如果周五非农报告显示失业率再次跳升，就业增长进一步放缓，他们将得到更广泛的支持。

美联储官员上次在7月份开会时，最新的就业数据显示失业率为4.1%。一个月前的数据为4.3%，继续从2023年4月3.4%的低点攀升。由于最近的失业率上升在一定程度上是由临时而非永久解雇的工人推动的，一些官员指出了认为8月份失业率可能下降的理由。

更大幅度的降息0.5个百分点，或50个基点，通常发生在紧急情况下，例如2020年3月爆发的新冠大流行；2007年9月信贷市场开始失灵；2001年初，制造业活动和劳动力市场明显降温。

毕马威(KPMG)首席经济学家Diane Swonk表示：“有非常有力的理由支持降息50个基点。劳动力市场没有陷入衰退，但已如履薄冰。即使周五的数据不错，劳动力市场的疲软状况也在加剧。”

知名财经网站Forexlive分析师Adam Button指出，美国8月份的非农就业报告频繁出现一件季节性怪事：在过去23年里的8月报告中，修正前的数据有17年是低于预期的。20多年来，数据低于预期的可能性占了七成。